期权基础 // MARKET MATRIX

现金担保 Put（CSP）卖出 Put 收取权利金，同时预留行权价×100 的现金。被指派时按行权价买入100股。盈亏平衡约为行权价减每股净权利金；下跌风险仍然显著，权利金只提供有限缓冲。

备兑 Call卖出 Call 前持有对应的100股。权利金提供有限收入，股价下跌时仍承担持股损失；若股价上涨越过行权价，股份可能被交割，因此部分上涨空间受限。

Delta 与 PoP 教学边界Delta 描述期权价格对标的价格小幅变化的局部敏感度，也常被当作模型下短期价内可能性的粗略代理。常见的 PoP≈1−|Delta| 只是教学近似，不是本系统的实测概率，不适用于跳空、财报和波动率变化，也不作为策略评分。

Theta 衰减示意以下曲线仅展示“其他条件固定时，时间价值通常随剩余时间减少”的概念。实际衰减速度不恒定，接近到期时可能加快；标的、IV、利率和股息变化都可能盖过这条示意曲线。

术语表Buffer / 缓冲：标的现价到行权价的相对距离，不是最大亏损或保护线。
VRP：隐含波动率与历史波动率的差值类指标，不保证隐含风险溢价最终兑现。
AnnYield / 年化换算：把期限收益按天数线性或约定公式外推的比较数字，不是复合收益预测。
Bid：买方当前报价；卖方策略参考权利金通常以 Bid 侧为依据，实际成交可能不同。
OI：未平仓合约数量，是流动性背景指标之一，不等同于可成交深度。
Catalyst / 事件：可能造成价格或波动变化的财报、宏观公告等。
期限价值：期权价格超过即时内在价值的部分；时间流逝通常不利于买方，但风险并非线性。

适合与不适合的人可能适合：希望理解规则化筛选、记录输入依据并做长期前向验证的研究者；已理解指派、保证金和期权损失结构的人。
不适合：寻求确定买卖信号、保证收益、快速致富、无需理解风险即可跟单，或不能承受股票与期权损失的人。研究评分不能替代独立判断、仓位管理或专业意见。

常见问题这是信号服务吗？不是。结果是带资格和来源时间的研究比较。
分数代表胜率吗？不是。它是固定规则的相对尺度，尚需足够成熟的前向样本验证。
历史榜能按新规则重算吗？不能。历史冻结结果保留当时版本和输入；新规则只用于未来批次。
卖 Put 后标的下跌会亏吗？会。被指派后持股下跌损失可远超收到的权利金。
年化收益是预期收益吗？不是，是期限数字的数学换算。
为什么精选池有限？数据资格、可验证来源、流动性和规则覆盖限制了研究范围；扩大范围会增加数据与解释风险。

期权术语与风险基础